地方政府债券作为一种市场化的融资方式成为地方政府债务融资的主要方式。2009年为了应对国际金融危机对我国经济的影响，开始发行地方政府债券。从2009年财政部代理发行的地方政府债券到2015年新《预算法》实施，特别是十九届三中全会和2019年中央经济工作会议召开，我市不断深化政府债务管理体制改革，债券资金对促进我市经济稳定增长和较好发展起到了积极作用。

一、政府性债务基本情况

政府性债务包括政府债务和或有债务。政府债务是需要财政资金偿还的债务（如政府发行的债券）；或有债务是政府提供担保的债务（如部分外债）和必要时需要救助的债务（如部分高校债务）。目前政府性债务在我国属于特定概念，专指2014年底清理甄别的政府性债务和2015年以后的政府债券、外债及外债担保。

（一）总体情况

截至2018年底，全市政府性债务总额309.76亿元，其中政府债务为主体，达到304.4亿元，占比98.27%；或有债务仅5.36亿元，占比1.73%。分级次看，市级政府性债务96.55亿元，占比31.17%；12个县（区、市）政府性债务213.21亿元，占比68.68%。

（二）政府债务情况

1、全市政府债务情况：截至2018年底，全市政府债务总额304.4亿元，比省财政厅核定我市的政府债务限额326亿元少21.6亿元，主要是通过自有财力、核销等方式化解了部分存量债务。我市政府债务规模占全省地方政府债务规模2963.7亿元的10.27%。债务资金主要用于市政建设110.88元、保障性住房57亿元、土地储备45.87亿元、教育26.13亿元、农林水建设17.58亿元、公路16.54亿元、生态和环境保护6.35亿元、医疗卫生6.02亿元、文化5.42亿元。

2、市本级政府债务情况：截至2018年底，市本级政府债务总额95.74亿元，占全市政府债务总额的31.45%，包括新增政府债券24.5亿元、置换政府债券64.94亿元和存量债务6.3亿元。其中，存量政府债务是2014年12月以前形成的政府债务；置换政府债券是2015年以后政府为偿还到期存量债务而发行的债券，属于存量债务的延续，两者合计89.44亿元，占2018年底市本级政府债务总额的93.42%。

3、12个县（区、市）政府债务情况：12个县（区、市）的政府债务合计208.66亿元，占全市政府债务总额的68.55%。债务规模从高到低分别是：开发区32.7亿元、平遥县30.79亿元、太谷县24.32亿元、介休市23.92亿元、榆社县16.45亿元、祁县16.13亿元、寿阳县14.29亿元、灵石县12.46亿元、左权县12.42亿元、榆次区10.59亿元、和顺县8.27亿元、昔阳县6.32亿元。

（三）新增政府债券情况

按照新预算法等法律及国务院政策规定，2015年以后发行新增政府债券成为地方政府主动举债的唯一渠道，由此新增债券资金成为地方政府融资最重要的方式之一。我市的新增债券资金对缓解政府财力不足，促进经济社会发展，特别是在改善民生方面，发挥了极其重要的作用。

1、全市新增债券情况：截止2018年底，晋中市申请省财政厅代理发行的新增债券规模剩余102.09亿元，债券资金主要用于土地储备28.36亿元、市政建设23.46亿元、公路11.05亿元、保障性住房9.48亿元、教育9.01亿元、农林水利建设8.5亿元、医疗卫生3.7亿元。

2、市本级新增债券情况：截止2018年底，晋中市本级申请省财政厅代理发行的新增债券规模剩余24.5亿元，占全市总规模的24%。

2015年，市本级收到2.5亿元，全部用于晋中市第一人民医院迁建项目。

2016年，市本级收到11亿元，用于城市土地储备项目5.87亿元、市城区道路建设改造及绿化项目3.32亿元、市城区学校新建及改建项目0.95亿元、市城区保障房项目0.58亿元、晋中市扶贫开发项目0.28亿元。

2017年，市本级收到4亿元，用于市城区小街小巷建设及道路绿化项目1.6亿元、市城区新建公共租赁住房项目1.4亿元、市工人文化宫建设项目0.5亿元、烈士陵园老年养护院及殡仪馆项目0.3亿元、市城区学校新建及改建项目0.2亿元。

2018年，市本级收到7亿元，用于环城路改造延伸项目3.2亿元、市政重点工程2亿元、土地储备项目1亿元、保障性住房项目0.8亿元。

3、12个县（区、市）新增债券情况：截止2018年底，我市各县申请省财政厅代理发行的新增债券规模剩余77.59亿元，占全市总额的76%，其中：榆次区7.5亿元、太谷县11.2亿元、祁县3.6亿元、平遥县3.2亿元、介休市4.35亿元、灵石县9.6亿元、寿阳县5.9亿元、昔阳县3.6亿元、和顺县3.5亿元、左权县5.22亿元、榆社县4.22亿元和开发区15.7亿元。

4、从项目性质看，地方政府债券资金有效解决工程烂尾及拖欠工程款问题；从资金支持领域看，地方政府债券资金主要用于棚改等保障性住房建设，公路等交通基础设施，乡村振兴等农业农村建设，教科文卫，水利设施建设等领域，这些基础设施投资规模的持续增加，带动了有效投资扩大，并发挥对民间投资的撬动作用；从资金支持的重点看，着力用于易地扶贫搬迁脱贫攻坚等三大攻坚战领域。

二、综改示范区晋中开发区地方政府债券资金使用情况

建设转型综改示范区是省委、省政府作出的一项重大改革举措，综改示范区晋中开发区目前正处于起步建设阶段，财政资金的严重不足已成为制约建设发展的重要因素。为加快该区土地收储进程，有力推进招商引资和项目建设力度，破解资金瓶颈，减轻财政支出压力，近几年积极向上级财政争取资金，保障我区重点项目建设，促进开发区经济平稳发展。

（一）债券资金情况

截至2019年9月，该区共争取到地方政府债券资金37.66亿元，其中：一般债券资金17.42亿元，专项债券资金20.24亿元。债券资金主要投向：大学城产业园等五园区土地储备20亿元，科创城建设10.61亿元，龙田“城中村”改造项目6.5亿元，开发区人民医院建设0.19亿元，校安工程0.15亿元，市政基础设施建设及维护0.21亿元。

（二）重点项目情况

1、山西科技创新城，晋中区北起武洛路，南至迎宾西街，东起大西客运专线，西至晋中与太原交界，规划面积12.27平方公里，约占科技创新城总面积的三分之二，是山西省转型综改区建设的重大项目。目前支出合计10.61亿元，其中：征收储备土地4600亩（涉及杨盘、西荣、南六堡、北六堡4个村），征地补偿及相关费用支出8.32亿元；道路工程建设7项（综合通道、化章北街、纬十二街、使赵街、河东街、环四路、东环西路），道路工程款支出2.29亿元。

2、五园区土地储备项目主要分为：潇河产业园土地储备项目、汇通产业园土地储备项目、新能源汽车园土地储备项目、大学城产业园土地储备项目、科技创新城土地储备项目，总规划面积约236.07平方公里，预计征收储备土地面积共13500亩，主要以耕地为主，不涉及基本农田，规划主要用途为工业、商业及住宅用地，预计2020年9月全部征拆工作完成并补偿到位。具体项目主要有：半导体产业园、哈工大项目、潇河产业园起步区土地征拆、金科项目、精工谷项目、经纬集团退城入园项目、PC项目、吉利汽车配套项目、龙田村、侯坊村、使张村等城中村改造项目、苏宁二期项目、海玉区片、北要村电力项目等。目前土储债券资金20亿元已全部拨付到项目单位，确保政府债券资金早投入、早见效。

（三）债券使用意义

通过项目的实施，一方面将拓宽区域发展空间，强化园区中心功能，统筹资源配置，建立统一有序的区域发展市场；另一方面也将改善园区道路交通环境，加强开发区与太原市、晋中市的交通联系，完善综合职能，有力推动各园区建设进程，推动示范区晋中开发区经济的跨越转型发展。同时，土地收储项目的推进有利于改善开发区的投资环境，吸引投资者，促进经济发展。土地储备制度也可以及时调节土地供应，防止地价的过高增长，避免出现“泡沫经济”现象，有利于促进房地产市场的健康、稳定发展。因此，债券资金为有效增加土地储备资源，加快推进招商引资项目落地提供了极大的财力保障，也为未来园区建设和经济发展提供了极大的信心保证。

三、地方政府债券对地方经济的影响

　　（一）对冲我市政府性基金收入下滑所带来的影响

今年以来，我市政府性基金收入出现较大幅度下滑。全市政府性基金收入累计同比增速从2018年底的67.38%降至2019年1—10月的-11.50%，尤其是国有土地使用权出让收入累计同比增速更是从2018年底的70.34%跌至2019年1—10月的-12.38%。随着土地市场明显降温，地方综合财力面临缩水的压力。在这种形势下，地方政府政府债券的转贷收入，将有效对冲我市政府性基金收入下滑所带来的影响。

（二）对地方投资形成拉动作用。

根据《国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》（国发〔2015〕51号），铁路、公路项目、保障性住房项目的最低资本金比例为20%；港口、沿海及内河航运、机场项目的最低资本金比例为25%；城市地下综合管廊、城市停车场项目以及经国务院批准的核电站等重大项目，可在规定最低资本金比例基础上适当降低。根据《国务院办公厅关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》（国办发〔2018〕52号），“除城市轨道交通建设规划中明确采用特许经营模式的项目外，项目总投资中财政资金投入不得低于40%。” 从我市地方政府债券资金支持领域看，主要用于棚改等保障性住房建设，公路等交通基础设施，乡村振兴等农业农村建设，教科文卫，水利设施建设等领域，地方政府债券作为项目资本金，这些基础设施投资规模的持续增加，必将带动有效投资扩大，并发挥对民间投资的撬动作用。

（三）公路、棚户区改造等项目有望最先受益。从近年已发行地方政府债券资金投向看，土地储备和棚户区改造项目是最主要的投资领域，其次为城乡建设、基础设施建设等。从投资领域看，公路、棚户区改造等项目有望最先受益。

（四）改善城投平台融资环境，降低存量债务风险。从城投平台的角度看，地方政府专项债新规将明显改善城投平台的融资环境，降低存量债务风险。一方面，这些领域的投资被纳入财政部地方政府隐性债务监测系统的概率较高，能够得到地方政府专项债券政策的支持；另一方面，这些领域更容易获得市场化资金等配套融资支持，流动性风险也将明显降低。